加仓力度创去年 12 月以来月度最高，6 月中国缘何对美债青睐有加？优质

在全球金融圈里，美国国债的持仓量变化藏着不少值得挖掘的线索。日本减少持有量，中国增加，还有其他国家在调整，这事挺有意思的，也藏着不少门道。你看，这背后是各国各自的战略盘算。

日本减持美债的背后逻辑

日本是美债的最大持有国，但6月份减持了106亿美元的美债，持仓量降到了11177亿美元，这是自去年10月以来的最低点。这和日本为了稳定日元汇率，通过筹资干预外汇市场密切相关。日本经济的一大特点是汇率波动影响极大。日元汇率不稳定时，日本就会通过抛售美债来筹集资金，干预外汇市场。从地理位置来看，日本位于亚洲，作为一个以出口为主的经济体，汇率对它的进出口产业至关重要。比如在横滨这样的主要港口城市，汇率的细微变动都会对对外贸易企业的收益造成影响。

日本的这一行为跟他们的货币政策紧密相连。日本好多年利率都保持在低水平，自保能力不强。要是碰到外汇市场的危机，就只能通过减少持有美国债券来应对。比如说2022年，日元汇率大起大落的时候，他们就采取了减持美债的措施。

中国增持美债引发的争议

六月，中国增持了119亿美元的美国国债，这事让金融市场对咱们未来持有美债的走向产生了分歧。有人觉得，这可能是个趋势逆转的信号，咱们未来可能还会增持美债。但不少华尔街的投资机构，他们觉得，从长远的看，咱们还是会减少美债的持有量，为了实现外汇储备的资产多元化。你看，过去这十年，咱们一直在调整外汇储备的结构，不再是只依赖美债了。

中国的这个决策，可不是只由一个因素决定的。咱们得看国内外经济形势，现在国际局势这么复杂，持有美国债券，其实是一种战略考虑。咱们中国沿海地区的制造业发展得挺快，和国际市场的联系也越来越紧密，所以在管理外汇储备的时候，既要想着怎么赚钱，还得注意安全和流动性，这些都是咱们得好好琢磨的战略问题。

其他国家增持美债的原因

法国、英国和加拿大在6月份的美债持有量分别环比上涨了242亿、181亿和174亿美元。这三国都认为6月是买入美债的绝佳时机。主要因为那时候美联储发出了降息的信号，美债的收益率下降了，价格反而上涨了。这些国家的金融市场与美国紧密相连。就拿英国伦敦金融城来说，很多跨国金融机构的总部都设在那里，对美债市场的任何风吹草动都特别敏感。一旦看到美债价格上升，他们就会觉得美债的投资前景很看好。

这些国家在外汇储备上面临一定的地缘政治压力。在北约体系中，各国的金融政策在某种程度上需要相互协调。当发现美债可能具有投资价值时，各国往往倾向于增加持有量。

中国美债持仓与中美关系的关联

华尔街的大多数投资机构都觉得，中美关系的波动对中国持有美国国债的量影响挺大。以前，中美关系缓和的时候，咱们中国对美国国债的投资要么保持稳定，要么稍微增加点。就拿山东沿海那些外贸企业来说，它们的发展就能看出中美关系对经济有多大的影响。要是中美关系好转，这些企业的订单可能会增多，那对咱们外汇管理部门在持有美国国债的决策上肯定会有点影响。

反过来讲，要是中美关系变得紧张，咱们中国可能会考虑到安全等种种因素，减少对美国国债的持有量，转而寻找更加靠谱的外汇储备手段。这事其实也说明，在现在的国际局势中，大国间的互动对金融资产的配置有着举足轻重的作用。

黄金与美债在央行储备中的替代考量

五月以来，黄金价格不断攀升，创下新高。但不少国家央行暂停了黄金的增持，转而开始关注美国国债。从收益角度分析，一些央行觉得黄金未来的涨幅可能受限。就拿产油国来说，他们之前大量买入黄金是为了分散外汇储备的风险，但现在黄金价格这么高，他们面临着收益上的挑战。

战略上讲，黄金可是外汇储备里头战略性配置的关键一环，跟美债那东西作用可不一样。像俄罗斯这种受地缘政治压力大的国家，就算这样也不会随便放手黄金的战略储备。不少国家持有美债或者黄金，都是根据现在国内外政治经济形势权衡出来的结果。

投资者对美债的持有策略

华尔街的投资者还有各国的金融监管部门，他们对美债的持有策略可是多种多样的。有的，就是为了短期炒一把，就靠美债价格的起伏来赚钱。比如，美联储要是传出要降息的消息，那可就有不少投资者提前动手，开始买进美债了。

还有那些长期稳健投资的，比如养老基金，他们主要看中的是美国国债的固定收益。现在市场上，各种投资法儿都在美国国债里搅和着，这可影响着咱们持有国债的动向。你说咱们国家在国际形势多变的情况下，该怎么调整国债的投资策略？来点个赞，说说你的想法，评论区见！

本文地址：https://www.cixiucn.com/hwlx/54226.html